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黑田东彦的4种工具并非未来日本央行宽松极限
  

除非日圆从当前水平上大幅走强(这对日本央行来说是最麻烦的情形),否则将关键政策利率从当前的-0.1%下调至更低的负值区域并非日本央行所青睐选项。

然而,任何额外政策措施将不限于这四种选择,日本央行可根据当前经济和金融状况采取额外行动。但一些官员担心,第五、甚至第六个政策选择的讨论将使金融市场人士陷入对进一步宽松政策的疯狂猜测之中。

但风险依然存在,即更低贷款利率将进一步挤压银行利润率,增加高风险贷款的可能性,进而导致不良贷款比例上升,进而收紧放贷。

对日本央行而言,以固定利率向系统注入长期流动性等更多货币市场操作是另一个选择。

国际市场新闻社(MNI)认为,如果日本央行需要采取额外宽松措施,可以超越行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)此前提出的四种可能选择,尽管现状并不意味着需要立即采取任何政策行动。

在利远大于弊的长期宽松政策之后,官员们的主要目标找是到一个新选择。

MNI被告知,在被问及日本央行在当前框架下有哪些政策选择时,黑田东彦援引了上述四种政策选项。

加强前瞻指引亦被视为一种选择,但它在限制未来政策灵活性方面亦有缺点。

近几个月来,当被问及对经济进一步放缓可能采取的应对措施时,黑田东彦提及了四种工具,包括降低短期和长期利率、扩大资产购买规模以及加速向货币基础注资,同时对进一步放松政策的利弊进行分析。

–利率下降风险

日本央行官员认为,实际利率下降是经济活动和价格改善背后的主要推动因素,因这是收益率曲线控制政策的核心。但他们不太确定,进一步下调银行贷款利率将如何刺激企业资金需求,尽管他们仍然认为这将有所帮助。

–第五、六种选择

由于出口和工业生产放缓,日本经济仍处境微妙。然而,最新短观调查中概述的2019财年资本投资计划稳健,这表明资本支出尚未受到全球需求疲弱的负面影响,日本央行因此受到鼓舞,短期内没有必要出台额外宽松政策。他们将在4月24日至25日的政策会议上进一步分析未来风险,届时国际货币基金组织(IMF)的最新全球增长预测亦将发布。

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