澳门永利赌场网址_永利网开户_永利会员

SERVICE PHONE

400-888-9988
game show 澳门永利赌场网址
基金苦熬寒冬 弱市祭出三大生存法则
  

对于A股的后续走势,朱雀投资表示,当前风险偏好仍然受到内外部因素的共同抑制,市场难言全面反弹。现在A股交投低迷,但下跌的势头也明显趋缓了,预计近期即便下跌也将呈现抵抗式的震荡走低态势,而非前期的单边下跌态势,这将为挖掘结构性机会提供极好的时间窗口。对价值投资者而言,市场已进入长期布局的区间,配置上应当淡化指数与结构,集中精力,自下而上把握优质公司的投资机会。

根据基本面对投资标的进行严格筛选,已成为当前所有基金经理的共识。

谈及当前最看好的投资机会,李建表示,半年报业绩突出的个股一定会在市场情绪好转时率先反弹。“今年3、4月份以来,社会融资额增速明显下降,实体经济也受到一定影响。经过这种考验后,一二季度业绩还能保持稳定增长的公司,基本上都是投资者愿意作为底仓来配置的优质标的。”李建说。

不少基金经理认为,经过一段时间的持续下跌,A股已经反映了大部分负面预期,长期走势并不悲观,但震荡磨底的格局在短期内难以结束,因此仍然需要保持谨慎。

还有基金经理在弱市中专心寻找被忽视的“宝藏”。在他们看来,半年报绩优股、破净股和上市公司加大股份回购力度的股票,都是值得关注的投资方向。

兴业证券的一份研报显示,今年二季度主动管理型股票基金的仓位大幅下降,股票仓位从83.99%下降至80.74%。其中,普通股票型基金的仓位由86.43%下降至83.28%,仓位在90%到92.5%的普通股票型基金在资产总值中的占比,较2018年一季度下降了11个百分点;偏股混合型基金的仓位从83.18%下降至79.87%,仓位在85%至95%的偏股混合型基金在资产总值中的占比,较2018年一季度下降了14个百分点。

不过,李建认为,股息率这个单一指标有时也会误导投资者。李建说:“股息率是指公司一年的总派息额与市价的比例。公司的总派息额来源于其可分配利润,但如果公司净利润增长情况不稳定、缺乏确定性,就难以用股息率来评估其投资价值。”

谈及选股标准,沪上一家大型基金公司的基金经理表示,他会从三个维度进行评估。“第一要看商业模式,我们希望一家公司能够轻资产扩增,净资产回报率高,且拥有良好的现金流和资产负债结构。第二,行业要有较大的发展空间,不能走下坡路。第三,管理层需要考虑小股东的利益,能够展现出足够的能力在行业中立足。”他说。

股神巴菲特曾经说过,熊市是上天赐给价值投资者最好的礼物。不少基金经理也认为,对他们来说,每一轮市场的剧烈震荡都是一次难得的成长机会。

索罗斯在《金融炼金术》的导论中说:“如果我必须对自己的实务技巧作个总结,我会选择一个词——存活。”这位举世闻名的金融大鳄所遵循的投资原则是:先求生存,再求致富。

李建认为,首先,在关注股息率的同时,还应了解公司的经营壁垒、商业模式,以及在较长经济周期的检验下财务报表是否健康,从而判断股息来源的可靠程度。其次,公司的大部分收入是来自于海外还是内需,在当前海外不确定因素较多的情况下,牢牢把握住内需主导的公司更具确定性。最后,公司是否为行业龙头。在过去十年中,我国上市公司的盈利周期虽然有所波动,但行业市场份额向龙头集中的特点十分明显,因此这一点至关重要。

在降低股票仓位的同时,也有基金经理调整了持仓结构,增配一些防御性品种。“为了规避股市持续下跌风险,在5月进行了结构和仓位的调整,一方面降低了大金融板块的比重,提高医药行业的配置比例;另一方面,将整体仓位降低,规避市场持续下跌风险。”中融国企改革基金表示。

面对A股市场持续调整,不少基金经理选择通过降低股票仓位来避险。

也有基金经理表示,将在震荡市中寻找有潜力的“分红奶牛”。因为这些“奶牛”不仅有可预期的现金流,而且还能将收益落袋为安,可谓弱市生存法则之一。

生存法则二:扎牢股票池的篱笆

“上市公司实施股份回购将大概率显著改善当期的业绩指标,但并不能从长期上改善公司的盈利能力。因此,股份回购作为投资者进行价值判断的参考因素之一,不仅要区分不同类型的股份回购,还需要结合上市公司基本面进行综合判断。”朱雀投资提醒道。记者 王彭

自2015年6月12日达到5178.19点高点以来,截至今年9月13日,上证综指回调幅度达48%。在这轮已持续了三年多的震荡下跌行情中,难熬的除了基民,还有手握重金的基金经理们。券商研报显示,1991年以来,A股市场已经历了五轮“牛市-熊市-震荡市”周期。而不少从业经验丰富、久经磨炼的基金经理,也在弱市中总结出了一套颇为实用的生存法则。

“短期内市场仍难以摆脱震荡格局,因此建仓期内将采取谨慎的投资策略,将主要资产配置在固定收益部分,择机在股市上进行灵活操作,做到‘积小胜为大胜’。”近期发行的中银双息回报混合拟任基金经理李建称。

除了老基金,近期成立的次新基金在建仓期也大多选择观望。沪上一位基金经理坦言,由于封闭期内无法赎回,若此时基金净值低于面值,会给基民带来很差的持基体验,降低继续持有的信心。因此,他会在建仓期内选择一些估值较低、盈利确定性比较高的股票进行配置,同时控制股票仓位。

“我认为,现在的市场环境反倒降低了选股难度。在牛市中,很多题材股会因为资金的短期博弈行为而大幅上涨,你很难去判断公司真正的投资价值。而现在通过深入分析财务报表,挑选出来的一定是好公司。”沪上一家基金公司的权益投资部负责人对记者说。

东吴国企改革主题灵活配置基金也表示,二季度前半段时间虽然阶段性配置了医药、食品饮料、商贸零售、军工等板块,但在弱市环境下难有赚钱效应,因此二季度后半段时间严格控制仓位,降低风险头寸暴露,避开了5月下旬以来的大跌行情。

地址:广东省广州市.    电话:400-888-9988     澳门永利赌场网址|永利网开户|Sitemap1|Sitemap2 Power by DeDe58  
   ICP备案编号:ICP备********号